Чухно Олег, ФЕтаУ,Vкурс, ЕЕП-505

olegch90@i.ua

АКТУАЛЬНІ ПРОБЛЕМИ РЕАЛІЗАЦІЇ ЗАСАД ПРОЕКТНОГО ФІНАНСУВАННЯ: УКРАЇНСЬКІ РЕАЛІЇ

Актуальність.В умовах ринкових відносин важливого значення набуває реальне інвестування, без якого немислиме оновлення, інноваційне нарощення виробничого потенціалу суб‘єктів підприємницької діяльності.

Світовий досвід підготовки, фінансування і реалізації реальних інвестиційних проектів показує, що така діяльність має високий рівень ризику порівняно з іншими видами підприємницької діяльності. Це зумовлено, як правило, тривалим життєвим циклом реальних інвестиційних проектів та невизначеністю щодо майбутніх результатів.

За таких обставин особливої уваги потребують методи фінансування інвестиційних проектів, серед яких особливо актуальною є проблема проектного фінансування.

Метою цієї статті є дослідження сутності проектного фінансування, основних його характеристик, відмінних рис та особливостей реалізації в Україні.

Результати дослідження.Існують різні підходи і відповідно різні трактування поняття проектне фінансування. Науковці розглядають проектне фінансування як спосіб мобілізації різноманітних джерел фінансування, інструмент перерозподілу ризику між суб’єктами інвестиційного процесу [1], фінансування, що базується на життєздатності самого проекту без урахування платоспроможності його учасників [2], метод фінансування інвестиційних проектів, коли основним забезпеченням наданих банками кредитів є сам проект [3] тощо.Найбільш повним є наступне трактування проектного фінансування: форма реалізації фінансово-кредитних відносин учасників з приводу організації та здійснення фінансування інвестиційного проекту з використанням різноманітних фінансових інструментів за умови, що джерелами погашення заборгованості виступають генеровані проектом грошові потоки [4].

Можна виділити наступні принципи проектного фінансування: принцип підвищеної ризикованості, покриття боргу, обмеження відповідальності клієнта, гарантування інвестицій, повернення та платності тощо. Деякі принципи аналогічні принципам кредитування, але враховуючи особливості проектного фінансування існують особливості та відмінності.

На перший погляд, поняття проектного фінансування та кредитування є схожими за своєю суттю. На практиці ж дані поняття відрізняються не лише принципами. Відмінності проявляються у функціях кредитора, розподілу ризиків, сфер реалізації, характеру руху коштів, взаємовідносин між кредитором та позичальником тощо. Навіть ключові поняття, що лежать в основі даних процесів є різними. Проектне фінансування оперує поняттям «проект», тоді як при інвестиційному чи комерційному кредитуванні ключовим є поняття «позичальник».

Існують різні форми проектного фінансування (без права регресу на позичальника, з обмеженим регресом, з повним регресом). Їх особливості полягають у розподілі ризиків між кредитором і позичальником.

Визначившись з суттю проектного фінансування можна стверджувати, що в Україні кредитори помилково називають деякі види своєї діяльності проектним фінансуванням. При організації угод проектного фінансування простежується ряд невідповідностей основним класичним  канонам проектного фінансування: більшість з кредиторів у реальності вимагають як забезпечення заставу основних засобів, акцій підприємств, поручительства; в обов'язковому порядку перевіряють можливість компанії обслуговувати кредитну заборгованість із поточної комерційної діяльності, не пов'язаної з реалізацією проекту; під час проектного фінансування не завжди засновується окрема юридична особа тощо.

Можна виділити наступні основні проблеми реалізації проектного фінансування в Україні: недостатній рівень розвитку вітчизняних джерел боргового фінансування; високий рівень ризикованості; відсутність адекватної нормативно-правової бази; відсутність досвіду з впровадження проектного фінансування тощо. Після економічної кризи спостерігається суттєве зменшення обсягів проектного фінансування. На ринку нерухомості проектне фінансування практично відсутнє, в той час, коли в докризовий період проекти будівництва складали основу портфелю проектного фінансування. Наприклад, в 2008 році проекти сегменту нерухомості складали 32% портфелю «Надра банк», величина якого складала 600 млн. дол.

Висновки.В Україні питання забезпечення фінансування проектів є однією з ключових проблем системи управління проектами.  Найбільш перспективною  формою фінансування проектів  є проектне фінансування. Тому розуміння основ, принципів, форм проектного фінансування, особливостей його реалізації та використання в Україні дасть можливість ефективного розподілу ризиків та побудови ефективної схеми взаємодії між кредитором та позичальником, що в свою чергу впливатиме на успішність реалізації проектів.

ЛІТЕРАТУРА

1.                  Кучеренко В. Р. Управління діловими проектами:[навч. посібник]/В.Р. Кучеренко, О. С. Маркітан. – К.: Центр навчальної літератури, 2005. – 280с.

2.                  Гузенко О. П. Проектне фінансування (практикум) : [навч. посібник] / О. П. Гузенко. – Львів : Магнолія 2006?, 2008. – 336 с.

3.                  Жуков В. В. Проектне фінансування : [навч. посібник] / В. В. Жуков. – Х. : ВД  ІНЖЕК, 2004. – 248 с.

4.                  Куриленко Т. П. Проектне фінансування / Т. П. Куриленко. – К. : Кондор, 2006. – 208 с.

5.                  Шапиро В.Д. Управление проектами — СПб.; «ДваТрИ», 1996. – 610с.

6.                  Катасонов В. Ю. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование / В. Ю. Катасонов, Д. С. Морозов. – М. : Анкил, 2000. – 270 с.

7.                  Пересада А. А. Проектне фінансування / А. А. Пересада, Т. В. Майорова, О. О. Ляхова. – К. : КНЕУ, 2005. – 736 с.

8.                  Вовчак О.Д. Інвестування: Навч. посібник. – Львів: «Новий Світ - 2000», 2008. – 544 с.

9.                  Катасонов В.Ю., Морозов Д.С., Петров М.В. Проектное финансирование: Мировой опыт и перспективы для России. – М.: “АНКИЛ”, 2001.

Коментарі до матеріалу можна залишити тут:

http://vk.com/topic-36835937_26240364